今年以来，A股市场在整体牛市大格局的背景下，出现了明显的轮动特征。不仅是大小盘股风格之间的轮动，在成长股内部也出现了计算机、互联网、医药等行业的轮动。这对基金经理资产配置调整提出了严格要求，同时也为市场敏感度高的基金经理提供了表现空间。

银河证券截至3月25日的统计数据显示，投资风格灵活的广发轮动配置基金，年内回报率达到66.07%，在标准股票型基金中排名12/381，同类型基金平均收益率为32.19%。广发轮动基金经理吴兴武同时管理的广发核心精选基金，同期回报率达到56.97%，在标准股票型基金中排名20/381。

广发轮动配置的策略是，根据经济和通胀的各阶段变化情况，把握经济周期与行业板块轮动之间规律。这种基于比较进行仓位配置调整的策略，吴兴武在今年开局三个月表现的淋漓尽致。吴兴武表示，其管理的两只基金仓位整体一直保持在90%以上，但在具体仓位结构分布上，根据市场趋势的变化进行灵活调整。比如目前计算机仓位增至最高，医药和传媒仓位相当。而在一月份，计算机和医药仓位基本一致。

这种仓位结构的适时调整，提高了基金回报能力的弹性，也反映出基金管理人对市场的敏感。吴兴武表示，做好轮动调整需要保持开放的心态。其很少对市场做评价，因为当一名投资者对市场做评论时，实际上已经做出一个结论，潜意识中调仓换股就会朝着符合自己逻辑的方向进行，在这种情况下往往就忽视了可能的市场变化。所以，保持开放的心态去观察市场的变化非常重要。

正是由于这种开放的心态，吴兴武没有陷入“以大为美”的单一审美观。吴兴武认为，去年11月份、12月份蓝筹股明显跑赢成长股，互联网等转型主题股票表现并不突出。但如果拉更长的时间来看，这是一个局部现象，只是恰巧在当时的时间点上，多种因素叠加综合作用，使得蓝筹股出现爆发，这种情况可能很长时间内再也难以遇到，大方向仍然看好以互联网为主的成长股。这种判断的逻辑在于，宏观经济增速下调，传统行业赢利弹性被抑制，利润难以释放。近期的房地产数据走低，预示着宏观经济趋势逐渐下行，这种经济大格局决定了成长股还是未来主流的投资方向。

一季报披露期临近，市场开始担心互联网类上市公司没有业绩支撑。吴兴武认为，互联网投资重点不是当期业绩而是未来，包括用户数、流量等指标。从传统产业投资的习惯看，互联网上市公司的业绩与估值不匹配，但这并不会影响互联网的投资。

吴兴武强调，投资互联网企业的重点是看这家公司的商业模式是不是可行，归根到底就是其成长逻辑是不是清晰、通顺，公司的管理层在这个行业是不是有相关的深厚积累，是不是有很多数据资源，或者是对行业的理解非常深刻，有助于其进行互联网转型。