三年最牛基金经理预言：A股重回结构市

中国基金报第二届中国基金业英华奖获奖名单日前揭晓。广发基金公司刘晓龙等十人获得三年期权益类投资最佳基金经理奖。

银河证券截至7月31日的统计数据显示，刘晓龙管理的广发新动力基金今年以来净值增长率为41.36%，在259标准股票型基金中排名第66名。2014年3月19日基金成立以来，刘晓龙一直管理广发新动力，该基金总回报率已经达到138.9%，年化收益率89.08%。刘晓龙管理的另一只基金——广发行业领先今年以来净值增长率为41.59%，在259只标准股票型基金中排名65位。

对于刚刚经历了史无前例的股灾之后的A股，这位近三年表现最佳的公募基金经理表示“不是很乐观”。对于市场趋势，刘晓龙认为上证综指在3300-3400点、4200-4300点进行箱体震荡的概率较大。

刘晓龙认为，现阶段A股市场并未处在常态，短期基本失去了定价功能，股票同涨同跌。对于追求绝对收益的投资者而言，这段时间没必要参与，可以等到市场恢复交易功能和定价功能之后再参与。

虽然市场已经经过了一次崩盘式暴跌，但刘晓龙认为市场的修复仍需要一段时间。由于急速杀跌，财富蒸发特别快，尤其是中产阶级以上人群，这批人是杠杆的主要使用者，是牛市主要的资金推手，也是这次股灾最大的受害者。做多资金受损意味着后续做多力量大幅减弱，市场信心受到极大打击，直接导致风险偏好下降，市场信心的重塑需要时间修复。预计需要1-2个月的时间重新完成股票估值体系的塑造，特别是对于互联网相关股票来说，其估值溢价将会大幅缩水，虽然很多股票经历了70%的跌幅，但是未来很可能会继续阴跌，完成价值回归。而一些管理优秀、行业成长性稳定的优质公司，将会重新获得相对的估值溢价。但是个股的活跃度将会降低，上涨的持续性也会降低，总体看三季度属于大跌后的休整期。

在判断指数难有上佳表现的同时，刘晓龙对市场结构性机会给与了相对乐观的预期。他认为，这次急速暴跌基本让市场回到了较为安全的状态，虽然市场估值总体还有点高，部分个股已经出现了绝对价值机会，特别是业绩靓丽的航空板块、周期反转初期的农业板块，以及事件驱动因素强烈的军工板块相对看好。