7月28日凌晨，百度发布了Q2财报。报告显示，百度第二季度总营收为人民币165.75亿元(约合26.73亿美元)，同比增长38.3%;第二季度净利润为人民币36.62亿元(约合5.906亿美元)，同比增长3.3%。

但是，由于百度第二季度每ADS收益为人民币10.19元的数据，略低于分析师预期收益10.28元人民币;受此影响，业绩不错的百度在美国资本市场遭遇“冷眼”。

当天早盘，百度跌幅一度超过18%，创下了自2008年以来最大跌幅。随后，多家投行也纷纷调低百度目标股价。

关键何在，其实就在于两个国家对O2O区域差异化的理解上。

业内分析人士多认为，“完善的零售业务和街区商超服务，让美国的零售巨头成为了O2O的主导。而在中国，O2O的互联网大潮更为汹涌，其主导者是占据流量和强大数据库的互联网企业。因此，戴上美式思维的眼镜后，中国的O2O市场则显得相对冷清。”

中国的互联网巨头疯了么?

这几年，中国的互联网巨头都在干什么?

先看腾 讯。在坐拥QQ和微信数亿用户后，腾 讯的O2O布局简单粗暴—把各类线下服务导入到线上用户手中。

以微信为例，腾 讯把购物(京东)、餐饮(大众点评)、出行(滴滴打车)、生活服务(58同城)等生活O2O服务吸纳进来，更是依托微信公众号机制或平台网罗了大量中小商家及服务，把用户价值发挥的淋漓尽致。

相比腾 讯的布局，阿 里 巴 巴则依托强大的先天优势发展自有平台。

从天猫到阿 里旅游再到支付宝钱包，整体来看，阿 里 巴 巴的优势在于以线上购物带动全产业链的扩张，其中涉及生活类O2O市场同样以商品信息为核心，横向扩展交易当中所涉及的地理信息、实时交流、反馈服务等相关应用。

那么互联网巨头到底在O2O上花了多少钱?

腾 讯方面，参与58同城并购赶集网，增持58股份：参与大众点评网新一轮融资;参与滴滴快的新一轮融资。

阿 里方面，与蚂蚁金服出资60亿元，重启口碑将淘点点资源并入;控股银泰，推出O2O购物产品“喵街”等产品;投资实时公交应用“车来了”;补贴10亿元打造“天猫超市”。

粗略计算，腾 讯和阿 里在O2O方面的投资绝不在千亿之下。

O2O再造百度李彦宏疯了么?

以入口为王的百度，在O2O的从布局上也毫不含糊。

持续切入后，百度已基本占据了移 动搜索、地图、分发三大入口。与此同时，其O2O其他环节的机制也渐渐变得成熟，直达号、糯米帮助百度切入各大场景，钱包虽起步较晚，但也形成了一定的规模。

“自营+共赢”连接3600行是李彦宏提出的最新O2O开放战略，今年上半年， Uber不断加速与百度建立连接效率，先后接入百度地图、钱包让uber找到了更适应中国发展的道路，成为出行服务唯一能与滴滴快的分庭抗礼的产品。、

刚刚公布的第二季度财报中，百度定义 “新百度”业务的组成，包括百度糯米、百度外卖和去哪儿组成的O2O平台，直达号、百度地图、百度钱包和爱奇艺的非搜索业务。

另外，在财报数据中，百度还称百度外卖拆分，通过引入外部资源，让外卖等一系列O2O业务实现更大的发展空间，更独立参与市场竞争。

此前，李彦宏还撂出的狠话，“我们未来三年将向O2O投资200亿元”。

是什么坚定了李彦宏再扔200亿的信心?刚刚公布的第二季度财报中，百度糯米、百度外卖和去哪儿合共交易额达405亿元人民币，较去年同期增长109%。相比同行的O2O业务增长率，这个数据相当惊艳。

不过O2O战略的补贴，也拖累了百度的利润。数据显示百度第二季度运营利润为人民币34.70亿元(约合5.596亿美元)，同比下滑2.5%。O2O及其他业务令百度第二季度运营利润率减少了25.3个百分点。

中国的O2O到底谁说了算?

为什么中国的互联网巨头都在做O2O?为什么百度的李彦宏敢以命相搏?

今年年初，一组统计数据显示，在美国受互联网影响的商务规模高达1万亿美元。换句话说，这就是中国企业目前正在努力追赶的O2O。

那么为什么百度在投资期收益下挫就造成美国资本市场的看衰呢?因为，美国的投资机构把美式O2O的概念生硬的套在了中国的O2O身上。

O2O概念及模式始于美国，是指为顾客提供线上和线下商务完美融合的购物渠道。概念的核心一是本地顾客，二是多种购物渠道，三是多种渠道的完美融合。这些元素造成了在美国市场上，线下商超有足够的资本和线上交易抗衡。

举个例子，在美国，街区商超很发达，用户可以在很短的时间周期内以合适的价位获取需求的商品。而在中国，由于区域和交通的影响，线上交易却成了较为便捷实惠的方式。

另外，美国的十大电商中有七个是传统企业，例如沃尔玛、史泰博等。而在中国，做电商的大多则是互联网企业。

对于这种差异，润米咨询董事长刘润曾分析认为：中国人口基数大，电商成本分摊到个人就会非常低;中国的电商其实还是在享受物流成本低的人口福利;美国的商业成本低、人工成本高，而中国却恰恰相反;美国店商差异化消费是电商无可替代的，而中国百货业同质程度高，很难与电商抗衡。

记者联系到一位不愿具名的行业分析人士，他也表达了类似的观点。

他说，“中美市场的同质化，让中国的互联网企业看到了O2O行业的金矿。但是，市场差异化和行业发展层次差，又使得两个国家在模式上产生巨大的分歧。我们现在还无法去判断国内这个市场未来会有多大的潜力，但是起码从目前行业巨头的实践结果来看，中国的现行的O2O模式还是和市场需求相吻合的。”

他还说，市场的预期往往和经验判断密不可分;百度在投资期的表现，也不应该成为美方资本看跌的理由。

“回头去看一看京东。当年刘强东花大价钱搭建自营物流体系，吃了不少同行的白眼。现在再看，自营物流已经成为京东的核心竞争力之一。”他还告诉记者。