刚刚公布第二季度财报的百度，昨夜在美国纳斯达克经历了一轮资本洗礼：股价跌幅达15%，最终收盘168.03美元，而上个交易日收盘价为197.68美元。这是百度自2008年以来最大单日跌幅。

是因为百度这一季度的财报业绩太差吗?好像不是。百度截至6月30日的第二季度未经审计财报显示，营收同比增长38%，达165.75亿人民币，其中移 动营收占比50%。同时，百度首次公布了其电商化交易额(GMV)数据：百度糯米、百度外卖和去哪儿合共交易额达405亿元，较去年同期增长109%。

股价的下行更多来自投资人对百度短期收益表现的预期。在营收大幅增长的情况下，百度第二季度的利润并未维持同步增长，净利润只同比增长了3.3%，为36.62亿。

百度把钱花在哪里了?财报指出，O2O和其他业务(包括去哪儿、百度糯米、百度外卖、百度地图、百度钱包等)拖累营业利润率减少了25.3个百分点。——而去哪儿、百度糯米、百度外卖三大O2O平台的405亿元GMV业务，恰恰是本季百度财报的最大亮点——根据美团公布的营业数据，其上半年交易额为470亿，粗略比较的话，百度一个季度的GMV接近美团半年的表现。

换言之，虽然百度O2O业务仍处在投资“烧钱”阶段，但未来的回报空间值得期待。但对投资者而言，他们却迫不及待地在资本市场表现出了对短期盈利的担忧。

对新业务的长远投入和投资人对短期收益的期待之间的矛盾，百度创始人、CEO李彦宏其实早早就预测到了。在今年1月18日的极客公园创新大会上，李彦宏在谈及百度转型时候就指出，有三件事情非常重要：第一，对技术的信仰;第二，接地气;第三，在钱上有决心。他说：“我愿意砸钱、我愿意投入，我不在乎华尔街怎么看，我不在乎我的股价会再跌掉一半或者更多，我一定要把这事儿做成。”

就在1月初李彦宏发表这番言论的时候，百度已经在大规模投入新业务。2014年第三季度百度的财报显示，百度利润率是29%，相比2012年的第三季度利润率是53%。彼时利润数据的下降，已经表明了李彦宏和百度的长期投入决心。

稳健的投入带来了不错的业绩。今年1月至今，糯米GMV增长市场份额翻倍，6月糯米用户数为3月的近三倍;百度外卖覆盖全国近90个城市，在国内外卖平台白领市场占有率第一，且平均客单价为竞争对手近2倍，用户群体更为优质;去哪儿在过去四年中也获得了总飞机票销量排名第一、酒店间夜销量排名第二的成绩。百度的O2O战略已经在多点实现突破。

在企业的重大战略转型期，投资者初期看空的案例并不少见，类似的股价波动在百度发展历史上也并非首次。2012年百度开启移 动转型之时，股价最低跌至80美元，然而随着百度不断强化移 动入口战略，短短一年的时间，百度股价就实现了翻番的跳跃式增长。两年内，百度的移 动转型就取得成功，移 动营收占比过半。

无数科技企业的案例证明，长期成长只能来自将资金投入使用的投资行为，而不是来自“囤积居奇”。当华尔街对苹果一片歌功颂德之时，谁又曾记得，十数年前，当乔布斯在科技泡沫时决定大力增加研发投入时，有多少投资者和分析师表示看好?就连现在总是人满为患的苹果零售店刚刚开业时，也没有什么专家“点赞”。(对了，除了O2O投入，百度的研发投入也连续11个季度在营收中占比超过10%了!)

最能赚钱的公司，往往也是最敢于花钱的公司。如李彦宏这样认准了、就去做，敢于开支的企业家，哪怕是面对华尔街的怀疑、投资者的短视，也不会动摇。近几年，科技大佬们对投资者的批评也时有发生。2014年11月，谷歌CEO拉里·佩奇在接受采访时就“点了个炮”，他批评硅谷正变得短视，投资者只注重眼前利益，追求快速盈利，“很少投资能够改变世界的真正突破性技术”。

长远布局者，才能笑到最后。这一次，也不过是投资者追求眼前利益下的一次错误的出手。现在，或许又到了一个投资百度的绝佳时机。不过对李彦宏来说，他现在更关心的肯定不是股价，而是如何抓住O2O这个机遇打造一个“新百度”。他说过：“我不会每天关注自己的股价，只要把工作做好，股票自己会照顾自己。”